El BIRF emite sus títulos a través de ofertas mundiales y emisiones de bonos adaptadas a las necesidades de mercados o tipos de inversionistas específicos. Emite bonos en distintas monedas y mercados, con distintos vencimientos, y a tasas fijas o variables. A menudo abre nuevos mercados a inversionistas internacionales gracias a la emisión de nuevos productos o bonos en monedas de mercados emergentes. Los volúmenes de financiamiento anual del BIRF varían de un año al otro.
La estrategia del BIRF le ha permitido endeudarse en condiciones de mercado favorables y trasladar ese ahorro a sus prestatarios. Los fondos que no se destinan inmediatamente a financiamiento se mantienen en la cartera de inversiones del BIRF para brindar liquidez a sus operaciones.
Durante el ejercicio de 2016, el BIRF reunió el equivalente a USD 63 000 millones mediante la emisión de bonos en 21 monedas. El capital accionario del BIRF está compuesto principalmente por capital pagado y reservas. En virtud de lo dispuesto en las resoluciones sobre el aumento selectivo y general del capital aprobadas por la Junta de Gobernadores el 16 de marzo de 2011, se espera que el capital suscripto aumente en USD 87 000 millones y que de ese monto se paguen USD 5100 millones. Se prevé que los períodos de suscripción para el aumento selectivo y general de capital finalizarán en marzo de 2017 y marzo de 2018, respectivamente, debido a que el Directorio Ejecutivo aprobó las solicitudes de prórroga formuladas por los accionistas. Al 30 de junio de 2016, se había registrado un incremento acumulado de USD 73 000 millones en el capital suscripto. Los montos pagados en relación con el aumento del capital ascendían a USD 4300 millones.
Puesto que se trata de una institución cooperativa, el BIRF no busca maximizar sus ganancias sino generar los ingresos suficientes para garantizar su solidez financiera y mantener sus actividades en favor del desarrollo. De los ingresos netos asignables del ejercicio de 2016, el Directorio Ejecutivo recomendó a la Junta de Gobernadores transferir USD 497 millones a la AIF y asignar USD 96 millones a la reserva general.
Como parte de sus actividades de préstamo, empréstito e inversión, el BIRF se expone a riesgos de mercado, de la contraparte y de capacidad crediticia de los países. Por esa razón, puso en marcha un sólido marco de gestión de riesgos, que respalda a la Administración en su función de supervisión. El marco está diseñado para ayudar y apoyar al BIRF en el logro de sus objetivos de manera financieramente sostenible. Una medida que resume el perfil de riesgo del BIRF es la relación entre capital social y préstamos, que se administra teniendo muy en cuenta sus perspectivas financieras y de riesgo. Al 30 de junio de 2016, esta relación era del 22,7 %.
Bonos verdes del Banco Mundial
Desde 2008, el BIRF ha emitido más de USD 9100 millones en 18 monedas a través de bonos de referencia en dólares estadounidenses, euros y dólares australianos; bonos menores en otras monedas, y bonos verdes estructurados. Los bonos verdes del Banco Mundial han respaldado 84 proyectos relacionados con el clima en 24 países miembros; algunos de los resultados han sido un incremento de la eficiencia energética y la contribución al desarrollo de la energía renovable.
El BIRF emitió el primer bono verde del Banco Mundial en 2008, lo que lo convirtió en un pionero del mercado de este tipo de bonos. Desde entonces, las emisiones mundiales, tanto para inversionistas institucionales como minoristas, así como la documentación del proceso de bonos verdes, el uso de una segunda opinión del Centro de Investigación Internacional sobre el Clima y el Medio Ambiente de la Universidad de Oslo (Cicero) y la emisión en 18 monedas, han preparado el camino para ampliar el mercado e incluir a una amplia variedad de emisores y sectores. El Banco también ha innovado con esfuerzos dirigidos a armonizar las prácticas de información sobre el impacto de los bonos verdes de otras instituciones multilaterales como una herramienta importante para que los inversionistas evalúen los beneficios no financieros de sus inversiones.
Productos de gestión de riesgos
El BIRF ofrece productos que permiten a los clientes financiar eficientemente sus programas de desarrollo y gestionar los riesgos vinculados con las monedas, las tasas de interés, los precios de los productos básicos y los desastres naturales. En el ejercicio de 2016, el Departamento de Tesorería del Banco realizó operaciones de cobertura por un valor equivalente a USD 1100 millones, que incluyeron el equivalente a USD 790 millones en conversiones de monedas y el equivalente a USD 349 millones en conversiones de tasas de interés, para ayudar a los prestatarios a gestionar los riesgos vinculados con las monedas y las tasas de interés durante la vigencia de los préstamos con el BIRF. El Banco ayudó a Uruguay a limitar su exposición a los aumentos futuros del precio del petróleo con la ejecución de una operación de cobertura por un valor de USD 330 millones; esta fue la primera vez que la institución participó en un contrato de derivados con un país miembro para gestionar la exposición a la volatilidad del precio de los productos básicos. Entre las operaciones de gestión del riesgo de desastres cabe mencionar la transacción de USD 43 millones para la renovación de la cobertura del Programa de Seguros contra Riesgos de Desastres en el Pacífico, que brinda protección contra terremotos y ciclones tropicales a Islas Cook, Islas Marshall, Samoa, Tonga y Vanuatu en nombre de la AIF. El Departamento de Tesorería del Banco realizó operaciones de swap que sumaron el equivalente a USD 12 500 millones para la gestión de los riesgos para el balance del BIRF y el equivalente a USD 1500 millones para la gestión de los riesgos para el balance de la AIF.
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Compromisos financieros, recursos y servicios de la AIF
La AIF es la principal entidad multilateral de financiamiento en condiciones concesionarias para los países más pobres. Proporciona créditos para el desarrollo en condiciones favorables, donaciones y garantías para respaldar los esfuerzos de estos países por fomentar el crecimiento económico, reducir la pobreza y mejorar la vida de las personas pobres. En el ejercicio de 2016, 77 países estuvieron en condiciones de recibir su asistencia. Asimismo, India, que dejó de ser prestatario de la AIF en el ejercicio de 2014, recibirá apoyo transitorio de forma excepcional durante el decimoséptimo período de reposición de los recursos de la AIF (AIF-17), que abarca los ejercicios de 2015-17.
En el ejercicio de 2016, los nuevos compromisos de la AIF alcanzaron los USD 16 200 millones para 161 operaciones, cifra que incluyó USD 14 400 millones en créditos, USD 1300 millones en donaciones y USD 500 millones en garantías.
Recursos y modelo financiero
La AIF se financia principalmente con las contribuciones de los países asociados desarrollados y de ingreso mediano. Recibe fondos adicionales a través de las transferencias de los ingresos netos del BIRF, las donaciones de IFC y el reembolso de los créditos otorgados anteriormente a sus prestatarios. Los asociados en el desarrollo se reúnen cada tres años para la reposición de los recursos de la AIF y la revisión de sus políticas. Los gastos administrativos se recuperan principalmente a través de los cargos por servicio que pagan los países receptores.
En la AIF-17, el monto total de recursos asciende a 37 700 millones de derechos especiales de giro (DEG) (equivalentes a USD 56 800 millones). (Esta cifra refleja las modificaciones introducidas luego de las deliberaciones sobre la reposición). La facultad de la AIF para contraer compromisos se registra en DEG. El equivalente en dólares estadounidenses que se presenta aquí se ha calculado sobre la base del tipo de cambio usado como referencia para la AIF-17 y se ofrece solo a modo ilustrativo.
En total, 51 asociados —4 de ellos son nuevos contribuyentes— proporcionarán DEG 17 300 millones (USD 26 100 millones) en donaciones, de los cuales DEG 600 millones (USD 930 millones) constituyen el elemento de donación de las contribuciones de los asociados en forma de préstamos en condiciones concesionarias. Los asociados proporcionarán DEG 2900 millones (USD 4400 millones) en préstamos en condiciones concesionarias o DEG 2200 millones (USD 3400 millones) si se excluye la porción de donación de los préstamos. Se espera que también aporten DEG 3000 millones (USD 4500 millones) en compensación por el alivio de la deuda otorgado en el marco de la Iniciativa para el Alivio de la Deuda Multilateral (IADM). Los reembolsos de créditos (principal e intereses) de los receptores de la ayuda de la AIF aportarán DEG 9900 millones (USD 15 000 millones). Esta cifra incluye DEG 1900 millones (USD 2800 millones) de la anticipación contractual de reembolsos por créditos pendientes a países que dejaron de recibir ayuda de la AIF y pagos anticipados voluntarios. Las transferencias del BIRF y de IFC, incluidos los ingresos conexos por inversiones, ascienden a DEG 1900 millones (USD 2900 millones). Estas transferencias son aprobadas cada año por la Junta de Gobernadores del BIRF y la Junta de Directores de IFC, tras evaluar los resultados anuales y la capacidad financiera de cada institución.
